Renta 4 le da potencial de subida al Banco Santander de un 25 por ciento

La entidad, que también cotiza en bolsa, ha ajustado de nuevo el precio objetivo de las acciones del Banco Santander y lo fija en los 4,24 euros por acción: conoce el análisis de los resultados de la entidad por parte de R4

Hoy era el día esperado por muchos inversores: Banco Santander publicaba sus cuentas correspondientes a todo el ejercicio 2022, al presentar sus cifras del cuarto trimestre del 2022. Y lo ha hecho superando muchas de las expectativas, en un entorno macroeconómico complejo (inflación, desaceleración económica...), con casi 10.000 millones de euros de beneficios. No está nada mal si tenemos en cuenta que, durante los últimos años, la banca estaba en el punto de mira de la rentabilidad, la cual era escasa. La subida de tipos de interés, del Euríbor y una ratio de mora controlada están impulsando las cuentas. 

La entidad cántabra celebra en bolsa las cuentas con subidas de más del 4 %, aunque ha llegado a subir más de un 5 hasta los 3,42 euros (máximo intradiario). Tras los resultados, los expertos de Renta 4 lo tienen claro: la entidad ha presentado unos resultados buenos, pero han estado por debajo de sus expectativas. No obstante, establecen un precio objetivo en los 4,24 euros, con recomendación de sobreponderar, lo que otorga a la entidad presidida por Ana Patricia Botín una subida del 25 %.

Por qué han estado por debajo de las expectativas de Renta 4

Nuria Álvarez, del equipo de analistas de Renta 4, ha afirmado que los resultados del cuarto trimestre han estado por debajo de las estimaciones a lo largo de la cuenta de resultados. "En comparativa con el consenso, el resultado ha estado en línea, con el margen bruto que se ha salvado por una mayor generación de ROF", han puntualizado la experta en el informe publicado tras resultados.

Asimismo, apuntan a que el beneficio neto ha cerrado en los 2289 millones en el cuarto trimestre, lo que supone un 5 % menos de lo que espera Renta 4, pero un 16 % mayor al del consenso. El resultado global para todo el ejercicio ha sido el mayor de su historia, alcanzando los 9605 millones de euros. 

Entre otras magnitudes, se destaca la tasa de morosidad, que es estable en el último trimestre, con un buen 3,08 %, descendiendo en 40 puntos básicos en España. Eso sí, en Brasil sube en 94, 36 en Chile y 33 en Estados Unidos, puntos donde los tipos de interés han estado más elevados que en en nuestro país. 

Por otro lado, se menciona a las dotaciones a provisiones de crédito, que en los últimos tres meses se incrementan en casi un 10 % y supone un coste de riesgo de 99 puntos básicos a cierre de año cumpliendo con la guía de que este debe estar por debajo de los 100 pbs. Este aumento se explica por Brasil y Estados Unidos, pese a que ha caído fuertemente en España a los 61 pbs. 

Además, el ratio de eficiencia se cierra en el 45,8 % en línea con el 46 % estimado por el propio Banco Santander. "También vuelven a cumplir la guía de RoTE > 13 %. En definitiva, según Álvarez, las cifras muestra una gran "fortaleza" la evolución de los ingresos, pero en Brasil se ve ralentización, con unos ingresos del +1 % y + 10 % en gastos con deterioro "significativo" de las provisiones, que el mercado puede interpretarlas como mal.