Cómo puede afectar la venta del negocio en Rusia en las acciones de Inditex

La multinacional española de fabricación y distribución textil ha decidido vender su negocio en Rusia al grupo inmobiliario de Emiratos Daher, aunque el acuerdo alcanzado incluye la posibilidad, en el caso de que concluya la crisis geopolítica provocada por la invasión rusa de Ucrania, de una colaboración a través de un contrato de franquicia.

Inditex ha comunicado esta tarde a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que ha alcanzado un acuerdo inicial para la venta de su negocio en la Federación Rusa. El comprador es un grupo que cuenta con participaciones relevantes en los sectores de la distribución e inmobiliario. Cabe destacar que Daher ya era hasta ahora el franquiciador de Inditex en Oriente Medio y accionista de la libanesa Azadea.

Conforme ha comunicado la compañía, "la transacción supondrá el cese de las operaciones de Inditex en la Federación Rusa tras la suspensión de su actividad comercial el pasado 5 de marzo y permitirá preservar una parte sustancial de los puestos de trabajo (9.000, aproximadamente). Asimismo, solo se venderán marcas propiedad del grupo comprador, totalmente ajenas a Inditex”.

La compañía no ha facilitado las cifras de la operación, pero sí ha señalado que estima que la provisión registrada en los estados financieros en el primer semestre de 2022, equivalente a 216 millones de euros, cubre sustancialmente el impacto del cese de actividad del Grupo en la Federación Rusa. Hay que tener en cuenta que, a pesar de que las 502 tiendas (86 de Zara) estaban cerradas, Inditex tenía que continuar pagando salarios y otros costes.

Respecto a la influencia de la decisión tomada por la compañía en Rusia, así como de la situación que vive el sector del retail actualmente, cabe mencionar que, a pesar de que el sector está sufriendo el mayor desplome desde la crisis financiera de 2008, cercano al 40% desde enero debido al temor de que una inflación desbocada fulmine la capacidad de compra de los consumidores y, por ende, los ciudadanos se van a ver obligados a consumir menos, lo que se conoce como consumo discrecional, que engloba el sector textil, el automovilístico y el ocio, Inditex se mantiene como una de las únicas compañías del sector que está consiguiendo sobrevivir a la inflación y obtener un crecimiento nominal (crecimiento una vez descontado el IPC), que prevé un crecimiento de las ventas del 13%-14% en el presente ejercicio, sobre una inflación para la zona euro del 8,1%, con las previsiones actuales del mercado, es decir, un crecimiento nominal del 5% por el impacto del alza de precios.

Desde LUYFRA Capital consideramos una decisión acertada la tomada por Inditex, ya que mejora la imagen de la compañía, además de cortar los gastos innecesarios que estaba teniendo que asumir en los últimos meses por tener las tiendas cerradas en Rusia. Esto elimina directamente la incertidumbre y la necesidad de tener que aumentar las provisiones en los estados financieros realizadas en el primer semestre.

Por otra parte, con el objetivo de analizar la situación de Inditex técnicamente, a continuación, se procede a incluir el análisis realizado por LUYFRA Capital:

Análisis técnico

En relación al análisis técnico de Inditex en gráfico de velas semanales, se aprecia que la corrección iniciada por la invasión de Rusia en Ucrania se pudo dar por finalizada en el momento en el que la acción alcanzó el nivel de soporte situado en los 20,00€, aproximadamente. Se trata de una zona que, históricamente, ha actuado como suelo firme en numerosas ocasiones y esta vez no fue diferente. Además, el alto volumen negociado en dicha zona y el indicados RSI, situado claramente en sobreventa, hacían prever el rebote que se iba a producir más adelante y, sin duda, el giro producido en la acción después de volver a testear los niveles mencionados por segunda ocasión, formando así una figura en W, terminó siendo la señal definitiva para confirmar que iba a comenzar una recuperación en la cotización de Inditex, tal y como anunciábamos desde LUYFRA Capital.

Sin embargo, dicha recuperación al llegar al nivel clave de los 25,58€, la acción dejó una señal de debilidad en forma de martillo invertido, lo que provocó una nueva corrección hasta el soporte situado en los 21,00€. Este último retroceso se frenó justamente al alcanzar la tendencia alcista de largo plazo que se aprecia en el gráfico adjunto.

Desde LUYFRA Capital creemos que, apoyado por los buenos fundamentales de la compañía, la acción se está dirigiendo nuevamente hacia la parte superior del canal bajista de LP, que actualmente pasa por los 27,20€. Antes de ello, resulta importante que la cotización bursátil de Inditex consiga superar el nivel de los 25,58€, que ha actuado como resistencia en numerosas ocasiones históricamente, ya que, un nuevo rechazo en esta zona provocaría que la acción volviera a buscar la tendencia de corto plazo. Por lo tanto, continuamos confiando en la evolución de la acción en el futuro y consideramos una de las acciones más interesantes del Ibex35 para mantener en cartera para el LP, aprovechando sus correcciones para acumular.

Por último, a continuación, se indican los soportes y resistencias a los que se enfrenta la acción: S1 22,90€, S2 21,00€, S3 19,95€; R1: 24,00€, R2 25,58€, R3 27,00€.