Solaria duplica su beneficio en el primer trimestre de 2022 y los próximos trimestres serán aun mejores

Llega la presentación de resultados del primer trimestre de 2022 de Solaria. Como cada presentación, cumple expectativas e incluso las supera. Solaria presenta unas ventas de 32,65 millones de euros (+74% vs 1T 2021), un EBITDA de 33,07 millones de euros (+70% vs 2021), un EBIT de 27,73 millones de euros (+85% vs 1T 2021) y un beneficio neto de 20,51 millones de euros, prácticamente el doble que los 10,37 millones que ganó en el primer trimestre de 2021.

Solaria Energía y Medioambiente no decepciona. Esta empresa, cuyo negocio consiste en el desarrollo y generación de energía solar fotovoltaica en países del sur de Europa, ha presentado unos resultados realmente buenos. Duplicar el Beneficio neto trimestral en tan solo 1 año justifica las altas valoraciones que vemos de la empresa ya que, cada vez que hay actualización de resultados, el beneficio crece y el PER por tanto baja, dejando margen al precio de la acción a seguir subiendo.

De hecho, Arturo Diaz Tejero, el CEO de la sociedad, ha dejado entrever en la presentación que los resultados del primer trimestre estarán por debajo de los trimestres sucesivos ya que en invierno hay menos radiación solar. Por lo tanto, es previsible que en los próximos trimestres de este 2022 se vean mejores márgenes, lo que redundará en mayor beneficio neto. Es importante tener en cuenta que, además de que está aumentando la potencia de generación de la sociedad, el aumento de los precios de la energía también está beneficiando al negocio.

Ahora bien, como garantía de futuro hay que tener en cuenta que el incremento de las magnitudes de la cuenta de resultados se debe fundamentalmente al cumplimiento del plan de negocio marcado por la sociedad. Por tanto, un aumento de la capacidad de generación de energía, junto con la optimización de gastos implica una mejora progresiva y sustancial de los resultados y que va en línea del crecimiento experimentado durante los últimos ejercicios.

En cuanto a la presentación de resultados, destacan nuevos eventos como la apertura en febrero de 2022 de una oficina en Roma para continuar su expansión internacional. Recordemos que uno de los objetivos de la Sociedad era alcanzar 3GW en Italia para 2030, objetivo que, fruto de los últimos acontecimientos y las políticas de renovables que se están adoptando en la Unión Europa, se ha aumentado a 5GW.

Expuesta la situación financiera de Solaria, ¿cuánto vale actualmente? Veámoslo. Teniendo en cuenta el cierre de hoy, con una bajada de casi el 5% tras presentarse los resultados (no lo considero relevante, suele haber mucha volatilidad en esta acción), la compañía vale en bolsa 2.750 millones de euros. Con un beneficio de 20,5M€ en este trimestre, que siendo conservadores serían unos 82M€ para todo 2022, la empresa estaría a un múltiplo PER de 33,5 veces. ¿Es alto o es bajo?

Por este motivo es tan importante el crecimiento de los beneficios. En febrero el BPA era de 0,40€ y ahora, el BPA estimado es de 0,65€. Por tanto, tanto en febrero cuando las acciones estaban a 13,5€ como ahora, que están a 22€, el PER es el mismo de 33,5 veces. Solaria es una empresa que ha cotizado a muchos PER distintos, pero me costaría verla por debajo de 25/30 veces. Por arriba, se podría ir a PER 50 o 60, aunque en mi opinión eso serían valoraciones desmedidas. Un PER 50 se traduciría en un valor de las acciones de 32,8€. El tiempo dirá si alcanzaremos esos valores este año, o en 2023 cuando siga aumentando el beneficio.