¿Short Squeeze en Tesla parecido al de Volkswagen en 2008?

Se conoce como "Short Squeeze" a los rápidos y fuertes incrementos en el precio de una acción provocados por la presión compradora ejercida por tenedores de posiciones cortas (bajistas) que intentar cubrir esas posiciones mediante la compra de acciones.

Lo paradójico del caso es que esas subidas del precio hacen que más posiciones cortas deseen cerrar su posición (o sean obligados por su bróker al no cumplir las garantías necesarias), lo que a su vez provoca más subidas en el precio y más cierre de cortos entrando en un continuo bucle, que puede lanzar la acción a precios absurdos en lo que se conoce ya como "Market Corner": cuando no quedan acciones disponibles para cubrir la demanda.

Esto es precisamente lo que ocurrió en 2008 en Volkswagen, cuando la acción pasó en dos días de cotizar a poco más de 200€ a superar los 1000€ por acción. Los atrapados en posiciones bajistas sufrieron unas pérdidas brutales y fue noticia el trágico caso de Adolf Merckle, multimillonario empresario alemán que se suicidó tras perder cientos de millones de euros en esta operación.

Pero sin embargo este caso tuvo ciertas peculiaridades, principalmente fue producto de la adquisición por parte de Porsche del 74% de las acciones disponibles, además se hizo de forma poco transparente aprovechando lagunas legales en la legislación alemana. Todo esto provocó que el número de acciones disponibles hiciera casi imposible a los cortos cerrar sus posiciones y creó esa locura: Volkswagen pasó por un día a ser la empresa más valiosa del mundo y su valor era de casi 100 veces sus beneficios esperados para 2009.

La situación de Tesla es muy diferente, y aunque pienso que si ha podido haber cierto Short Squeeze generando algo de pánico entre los bajistas en los últimos días, está lejos de ser una situación de cortos atrapados y desesperados por salir. Lo hemos visto por el altísimo volumen negociado, es decir, el que ha querido cubrir su posición lo ha podido hacer, (aunque probablemente habrá perdido bastante en el proceso, pero sin llegar a ser la situación límite de Volkswagen).

Además, en mi opinión la subida de Tesla ha sido provocada más por la euforia y el exceso de liquidez en los mercados que por el efecto "Short Squeeze". En cualquier caso creo que Tesla está ahora mismo muy sobrevalorada (lo que no implica que la irracionalidad de los mercados no pueda llevarla a los 1.500 $ o más). Algunos datos a considerar sobre Tesla:

- Tesla vale ahora mismo mucho más que General Motors, Ford, y Fiat Chrisler juntos. 

- Ningún año ha dado beneficios, en 2019 perdió 862 Millones de dólares.

- Es la empresa fabricante de coches más valorada solo después de Toyota. Toyota vendió en 2019 10,7 millones de coches frente a 0,36 millones de coches Tesla.

- Todavía un 18% de la compañía está en manos bajistas. ¿Terminarán acertando y lucrándose con la caída de Tesla, o les seguirán aplicando "Short Squeeze"? Desde luego la cosa está interesante.

Autor: Pablo J. Garzo