Mapfre es de los mejores valores del IBEX 35 en 2021, ¿puede seguir subiendo?

Las acciones de Mapfre aún no han recuperado los niveles previos a la pandemia en términos de precios, pero cada vez están más cerca de ello. Las acciones de la aseguradora, con un dividendo previsible y estable, avanzan con lentitud pero con baja volatilidad, lo que hace más tranquilo el camino, aumentando las plusvalías de sus tenedores, ya que suben un 20,89% en este 2021, frente al escaso 5% que sube el IBEX 35 ajustado a dividendos.  Hecha la presentación, ¿sigue habiendo recorrido al alza?

Empecemos con los números para entender la compañía: Con algo más de 3.000 millones de acciones en el mercado, Mapfre capitaliza 5.500 millones de euros. Para entender si esta cifra es baja, tenemos que examinar otros parámetros como son los beneficios, la deuda, el EBITDA o la capitalización histórica.

Mapfre tuvo un beneficio de 526 millones en 2020, y un beneficio estimado de 700 millones en 2021. Así, el PER actual es de 7,88 veces, estando por debajo de PER 15, que es el PER medio habitual de equilibro, aunque es verdad que el sector asegurador suele cotizar a PER más modestos, del entorno de 11 o 12 veces. 

La deuda de Mapfre, en septiembre de 2021 alcanzaba los 3.122 millones, y un EBITDA estimado para 2021 de 6.000 millones. Así, el valor total de Mapfre como empresa es su capitalización (5.500M€) más su deuda, lo que dan un valor total de 8622M€. Así, la valoración EV/EBITDA de Mapfre, que surge de dividir el valor total de la empresa entre su EBITDA, es de 1,44 veces, lo que es un múltiplo ridículamente bajo.

¿Y cuánto ha llegado a valer Mapfre? Pues  31 de diciembre de 2017, y con el mismo número de acciones, porque Mapfre ni emite ni reduce capital, La capitalización bursátil alcanzaba los 8.250 millones de euros, un 50% más de lo que vale actualmente. Así, con este breve análisis fundamental, podemos concluir justamente que Mapfre está bastante más barata de lo habitual, ya que el beneficio obtenido en 2017 fue de 700 millones, igual que el estimado para este 2021.

¿Qué podemos esperar a nivel técnico?

Se puede observar en este gráfico de velas semanales la tendencia alcista durante este 2021, tras la ruptura del canal lateral en marzo de 2021. Tras la ruptura de la bajista en agosto de 2021, la cotización continúa dibujando máximos y mínimos crecientes, base de toda tendencia alcista que se precie. Tras la corrección de estos días, presenta soportes en 1,77€ y 1,70€. Por arriba, el objetivo a batir continúan siendo los 2€, previo paso por los últimos máximos de 2021 en 1,925€ en gráfico ajustado a dividendos.

En cuanto a los indicadores, Estos presentan potencial de subida ya que han salido de la zona de sobrecompra, aunque hay que vigilar las divergencias bajistas que presentan tanto el RSI como el STO. El MACD continúa por encima de la media en 0, y sería un buen síntoma que se abriera al verde de nuevo, ya que lleva plano unas semanas.

Así, a todo esto hay que sumarle al catalizador positivo que puede suponer la confirmación del pago de Caixa a Mapfre de la indemnización, que rondará entre los 500 y 1.000 millones, según vaya bien o mal la negociación. Si recordamos que las acciones de Mapfre tiene una rentabilidad por dividendo de 6,84%, puede quedarle camino que puede quedarle al alza en función de los datos presentados. Veremos cómo se da el final de año, y sobre todo si los resultados de 2021 cumplen las expectativas.